AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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