周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资(zī)金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好，而高位回调(diào)的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资(zī)金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍看好长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　净(jìng)流入资金近40亿元<乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗/strong>

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易(yì)方(fāng)达和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而从乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗5月(yuè)15日(rì)收盘股(gǔ)市表现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日(rì)净买入金(jīn)额接近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也(yě)受(shòu)到(dào)资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑，在游戏(xì)板块(kuài)行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍(réng)然(rán)有资金(jīn)逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述流向情况，一位公(gōng)募股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作(zuò)热(rè)度回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一(yī)家公募机构(gòu)分(fēn)析，由(yóu)于近日(rì)以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度有所回落。但从(cóng)长期看，资金还(hái)会(huì)长期关注数字化对生产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基建等权(quán)重股高(gāo)位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现(xiàn)分化，获利兑现需(xū)求叠(dié)加经济数据不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业(yè)国央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因(yīn)为(wèi)自身(shēn)经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大金融当前估(gū)值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势(shì)，净流入资(zī)金超(chāo)出(chū)净流出资金。但也有(yǒu)部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整中迎来“获(huò)利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期(qī)涨幅较大，有(yǒu)调整要(yào)求，可能会受到(dào)获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板(bǎn)块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化(huà)最(zuì)低结(jié)算备付金缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入(rù)，证券公(gōng)司(sī)保证金(jīn)比例(lì)下调，经济温和复苏下行业(yè)景气(qì)度有望持续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块一季报(bào)净利润超预期(qī)，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长，负债端(duān)V型(xíng)反(fǎn)转趋(qū)势(shì)较明显，资产端(duān)或有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电(diàn)力板块，民(mín)生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有(yǒu)望将(jiāng)促进(jìn)电力消费(fèi)需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预(yù)计今年二季度(dù)电力消费增速将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续(xù)推(tuī)进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服务市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有望出台。