美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题中包(bāo)括资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预期，情绪上(0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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